歐洲央行(ECB)周四(2月2日)公布研究報告顯示，主權評級下調與融資成本擴大相互影響，主權評級每被下調一次，危機國家國債收益率上升約1%。
　　評級機構被指責為惡化了歐元區(qū)債務危機，并導致相關國家更加虛弱。批評家稱，評級機構不合時宜的行動吸引了投資者的關注，并導致危機國家融資成本上升。
　　歐洲央行的研究報告認為，評級機構不單單是跟隨市場的動向，而且能夠推動市場，因為它們的決定對市場有廣泛的影響。
　　研究報告稱，"總體上，我們發(fā)現(xiàn)主權評級調整對歐元區(qū)債務危機有著重要的影響；每下調一個信用評級，希臘國債收益率較可比德債差值上升98個基點，而愛爾蘭和葡萄牙分別上升65和33個基點。"
　　該研究報告從兩方面清楚的表明了，歐元區(qū)債務危機惡化是否為自發(fā)形成。
　　2008年9月到2011年8月的數(shù)據(jù)顯示，如果希臘像愛爾蘭一樣被置于負面觀察名單，那么該國國債收益率較可比德債差值將意外上升100個基點。
　　標普(S&P)自2009年1月份起已經(jīng)7次下調希臘主權信用評級，將其從A級下調至CC的垃圾級。希臘國債公開市場融資成本從不到5%上升至逾35%。
　　希臘的問題也影響到其他深受債務困擾的國家，如愛爾蘭、葡萄牙和西班牙，該研究報告認為評級機構的行動已經(jīng)引發(fā)危機蔓延。
　　歐洲央行的這份報告是在私營投資者接受希臘國債投資損失后公布的。該報告稱，"希臘主權評級被下調導致愛爾蘭和葡萄牙國債收益率上升，幅度為希臘國債收益率上升的一半；當穆迪(Moody's)和惠譽(Fitch)采取同樣行動的時候，愛爾蘭和葡萄牙國債收益率上升幅度為希臘國債收益率幅度的1/3。"
　　該報告補充說，"這些證明了這個觀點，財務基本面差的國家更容易承擔蔓延風險。主權評級被下調的影響幅度和財務變化高度相關。"